文爱 电报群 光学光电子龙头京东方A功绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询

作家：王宗耀

光学光电子行业景气度很高，已上市公司中，近七成公司本年上半年完好意思功绩同比增长。未上市公司中，有多家公司积极报告IPO，其中，晶华光学已完成两轮问询。

光学光电子龙头中报收获优秀

本刊剪辑部：华为晓谕“Mate XT 超卓人人”手机行将崇拜发布，当今新机暂未公布外不雅联想，媒体计算为此前曝光的三折叠屏手机。这种现象手机有何难点？

木槿：三折叠手机的难点，一方面在于若何对外屏玻璃以及录像头的重新联想，当今商场上还莫得量度技巧利用，这就需要华为来完好意思打破；另一方面，三折叠手机的折痕规矩亦然一个技巧挑战。这两个方面均触及光学光电子技巧问题。

本刊剪辑部：既然谈到了光学光电子领域，那么这一领域的龙头上市公司有哪些？

木槿：按照申万行业诀别，A股光学光电子行业共有93家公司。从上半年营收界限看，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深天马A及视源股份的名次靠前。其中，京东方A上半年完好意思总营收933.86亿元，同比增幅达16.47%。TCL科技则紧随自后，总营收为803.03亿元，同比下跌5.74%。与营收发达不同的是，上半年京东方A的利润增速较快，完好意思盈利17.71亿元，同比增幅高达206.18%，而TCL科技圆寂4.68亿元，同比下跌了119.58%。

京东方A看成行业龙头，上半年在柔性OLED 领域的家具出货量进一步增多，同比增长了25%把握，多款柔性AMOLED高端折叠家具完好意思客户独供。此外，公司的LCD 家具结构持续优化，上风高端旗舰家具踏实打破，超大尺寸(≥85”)家具保持人人出货量第一。据媒体报说念，从2025年起，苹果公司销售的系数iPhone型号王人将使用OLED屏幕，包括低端的iPhone SE机型。

表1 光学光电子行业上半年收入前五公司

开首：Wind

本刊剪辑部：行业合座情况若何？

木槿：行业内的93家上市公司中，有66家公司中报总营收完好意思同比增长，占比超过70%。功绩方面，上半年完好意思盈利的公司相似有66家，而净利润完好意思同比增长的则有56家，占比超过60%。

其中营收增速最快的是蓝特光学，上半年的营收增速为88.2%；净利率增速最快的是日久光电，增幅达1704.96%。高增速的背后，不仅与公司本人的销售发达量度，更与公司往年的收入界限和功绩些许量度。

比如蓝特光学，其是2020年9月登陆科创板的公司，主要分娩棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头拼装。2023年，公司总营收同比增长了98.35%。分析背后原因，一方面在于其利用于智妙手机潜望式录像头模组的微棱镜家具于本文牍期内崇拜量产，酿成了界限销售，带来了较高的功绩增量。另一方面，公司合座界限不大，2023年大幅增收后的总营收为7.54亿元，与行业龙头千亿营收比较，成漫空间很大。

日久光电的主要家具为ITO导电膜，2024年上半年，公司完好意思了功绩同比大幅增长。分析原因，除了其2023年上半年功绩下滑幅度较大，净利润不及200万元外，时候用度规矩比较好，亦然导致其功绩增速昭彰擢升的蹙迫原因之一。

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天文千里镜企业进犯IPO

本刊剪辑部：当今正在IPO的企业中，有莫得光学光电子领域的公司？

木槿：虽然有了，正在IPO的公司有晶华光学、念念锐光学、弘景光电、东昂科技、念念看科技等，他们的业务范围均触及光电领域。其中，晶华光学是最值得谈一谈的。

本刊剪辑部：为何？

木槿：晶华光学主要从事精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发联想、分娩制造与销售业务，当今领有天文千里镜、领略光学家具(双筒千里镜、对准镜、夜视仪、不雅鸟镜等)、显微镜、惬心类家具(惬满意器等)等精密光电仪器家具，是国内少有的可分娩制造涵盖显微镜小口径镜片至天文千里镜大口径镜片全领域的企业。

本刊剪辑部：晶华光学的功绩及盈利情况若何？

木槿：晶华光学是新三板挂牌公司，2021年至2023年，公司的总营收分别为12.21亿元、11.95亿元、11.16亿元，同比增幅分别为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的营收出现下滑；净利润分别为7825.77万元、1.03亿元和7306.32万元，同比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，功绩波动较大。

盈利材干方面，从最要道的毛利率和净利润磋磨来看，2021年-2023年的毛利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利率分别为6.41%、8.60%和6.55%。同行可比公司永新光学同时毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同时毛利率为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同时毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司比较，晶华光学的盈利材干仍有提高空间。

本刊剪辑部：那晶华光学还有莫得我方的上风呢？

木槿：有啊！除了领有精密光电仪器外，公司通过多年发展，仍是安稳介入到智能汽车领域。其早在2014年就运行干与资源开展汽车智能感知系统的研发、联想与分娩，是业内较早从事汽车智能感知系统研发与分娩的企业之一，已具备环境感知模组、智能座舱系统、自动驾驶视觉感知域控系统批量分娩材干。2022年，来自这一块的收入仍是达到了2.11亿元。虽然，此类业务收入在2023年裁汰至1.87亿元，原因是公司在成立新客户及赓续新订片面较为严慎，优先办事现存客户群体，以保证办事的质地和业务的可持续性。

凭证公司最新矫正的《召募资金投资项目偏激可行性的公告》，这次IPO，拟干与召募资金金额由此前的7.47亿元下调至3.8亿元，其中拟用于智能感知系统扩产项宗旨金额也由3.42亿元下调至2.26亿元。未来，跟着智能汽车的发展，公司若能在技巧方面完好意思打破，展现出智能汽车领域竞争中的上风，则公司未来的成长性如故值得期待的。

功绩持续性及立异材干受珍摄

本刊剪辑部：晶华光学的IPO仍是进行到哪个阶段？

木槿：当今晶华光学仍是完成两轮问询。在本年3月底，因财务文牍到期补充审计事项，公司的IPO曾中止审核。6月底，跟着公司更新完成财务数据，已归附IPO审核。

从问询情况看，功绩是交往所珍摄的重心问题。在第二轮问询中，北交所条款其“和谐不同行务收入结构和毛利率、毛利变动、向不同行务主要客户的销售情况及同比变动情况、汇率波动对功绩的影响，以及用度变动情况等，分析2023 年收入、净利润下滑的原因，与可比公司或下旅客户功绩变动是否一致。评释导致功绩下滑的成分是否具有持续性，刊行东说念主是否存在期后功绩大幅下滑的风险。”

对此，晶华光学给出的回应是，跟着海外政事冲突缓解以及新兴业务发展，公司收入擢升将带动公司磋磨功绩的增长。一方面，公司精密光电仪器业务合座较为踏实；另一方面，精密光学部件业务收入将有所增长。另外，公司将加强用度的管控，且公司期后磋磨功绩较为安稳，影响公司功绩下滑的成分不具有持续性。

相较公司的乐不雅回复，最新暴露的2024年中报数据清爽，上半年，公司完好意思总营收4.5亿元，同比下滑1.36%；完好意思净利润1442.2万元，同比下滑27.44%。最新毛利率为29.34%，净利率为3.20%。

本刊剪辑部：看成光学光电子领域的公司，立异材干极其蹙迫。那么，晶华光学的立异材干若何？

木槿：立异材干是北交所珍摄的重心问题。在第二轮问询函中，交往所以为晶华光学的立异性暴露不充分。

晶华光学的家具分为精密光电仪器、汽车智能感知系统、精密光学部件三类，其中精密光电仪器类家具的收入占比恒久在6成以上(见表2)，是其收入最蹙迫的开首。其精密光电仪器选拔自主分娩、外协分娩和外购制品三种模式，其中自主分娩收入各期仅占10%把握，外协分娩收入各期占比近50%。对此，北交场所问询函中暗示，2020年至2023年6月各期，刊行东说念主研发干与金额分别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收入比例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，昭彰低于可比公司研发干与7%-9%的水平。

表2 晶华光学2021年至2024年上半年收入组成

数据开首：凭证晶华光学招股书、问询函、2024年中报整理

关于上述情况，北交所条款晶华光学评释，外协、外购业务模式是否属于骨子生意业务。进一步补充评释领受外协加工模式的合感性及必要性。

另外，天文千里镜是精密光电仪器中技巧水平最高的精密家具之一，晶华光学自主分娩的精密光学仪器以天文千里镜为主，北交所条款其评释自主分娩家具与外协分娩家具毛利率周边致使低于外协分娩家具毛利率的合感性。

北交所还条款其评释“刊行东说念主技巧先进性与家具竞争力”。补充评释公司在精密光电仪器家具的技巧以及工艺相对较为进修文爱 电报群，仍是进修掌捏了量度家具的中枢技巧与分娩工艺的具体依据。